芙蓉配

近来全国普降大雪，多地或迎来本世纪最冷冬季，可谓是“凛冬将至”，这种极点气候带来的不仅是被雪景相片刷屏的朋友圈，还有一路飞升的煤炭价格。财经得悉，现在秦皇岛港口5500大卡动力煤价格现已超越750元/吨，较上一年同期添加了近30%。

跟着煤价的飞涨，港股商场上的几只煤炭股也是坐上了直升机，全球第一大煤炭上市公司我国神华(01088)12月初至今累计涨幅达到了25.65%，股价一度打破近5年来高点：

华东区域最大的煤炭出产商兖州煤业(01171)自12月初以来更是上涨了91.5%，股价创2012年5月以来新高：

不过，一边是煤炭职业景气量大幅提高，另一边下流发电企业面对的压力却越来越大。近来，有发电企业反映，山东70%电厂库存已紧迫，有的统调电厂煤炭可发电天数缺乏2天。且现在的高煤价也现已超出了电厂的盈亏平衡，导致火电企业已难以承受煤价上涨导致的亏本。

价格高库存少，再加上产地大雪对运力的影响，一场煤炭职业与火电职业之间的博弈再度开端。

一份《紧迫陈述》背面的故事

上星期五(1月26日)，一份《关于当时电煤保供局势严峻的紧迫陈述》引发了煤炭与火电两大职业的剧烈评论：

这份陈述由我国华能集团有限公司、我国大唐集团有限公司、我国华电集团有限公司和国家电力出资集团有限公司联合向国家发改委提交，四大电厂在陈述中指出，由于供暖耗煤添加、岁末年头煤炭产值下滑、春运铁路运力影响等要素，煤炭供给严重缺乏、燃煤电厂面对全国性大范围保供危险。

陈述更是直言，现在燃煤电厂面对全国性大范围保供危险，煤价上涨已导致不少燃煤火电厂资金链断裂，乃至面对银行停贷、限贷、无钱买煤的困难局势，火电板块堕入全面亏本状况，五大发电集团煤电板块亏本402亿元，亏本面达60%左右。

四大电厂也在这份陈述中表明，期望有关部门从资源、运力对发电企业进行协谐和支撑。

这已不是火电企业第一次联名“上书”。 早在2017年3月，宁夏境内的7家火电企业就团体上书宁夏经信委，要求政府采纳办法处理火电运营问题，削减直接买卖电价让利起伏等。

不过事实上，为了按捺煤炭价格的过度上涨，确保煤电供需平稳，国家发改委早在2017年10月就曾发文要求做好迎峰度冬期间煤炭商场价格监管，表明将严厉打击煤炭职业哄抬价格和价格独占行为，2018年1月，多家大型煤企也呼应国家召唤自动逆势降价，降幅15-20元/吨。

此外，山西省煤炭工业也发布文件，提出为确保煤炭供给，要求各级煤炭管理部门和煤矿企业要统筹安排新年期间出产和安全作业，以确保新年期间煤炭供给。然而在商场大势下，调控好像收效甚微。

现在来看，煤炭商场不论是在供给端仍是需求端，相对严重的局势在未来一个月内仍将继续。供给端上，跟着新年接近，一些中小煤矿停产放假，后期煤矿放假数量还会逐渐添加，且现在大范围的降雪形成部分区域发运困难，以及“春运”顶峰的到来，也都将对煤炭供给形成较大影响。

而在需求端上，五大发电集团在东北、京津唐、山东、安徽、内蒙等区域部分电厂库存可用天数现已低于7天的戒备水平，尤其是东北、湖北、山东、安徽、甘肃、贵州等区域库存快速下降，部分电厂库存只可用2-3天，未来整个下流还将为新年补库存进行大范围收买，再加上北方供暖、南北方普降雨雪导致耗电量大增，短时间内煤炭需求必定只增不减。

因而，在当时电煤保供严峻的局势下，新年之前动力煤炭价格仍有较强支撑力度，煤矿在确保安全出产情况下煤价在新年前期不会下降，或许还有小幅涨势。

两大煤企齐盈喜

回到文章最初的两大煤企，我国神华与兖州煤业刚好都在29日晚间披露了2017年成绩报喜预告。其间，兖州煤业估计2017年净利润60.55-71.35亿，估计添加39.9-50.7亿元，同比添加193%至245%：

我国神华估计2017年净利润约479亿元，较2016年添加约230亿元，同比添加约92%：

先看兖煤这边，作为华东区域最大的煤炭出产商，兖煤上一年超越200%的同比增幅首要来源于煤价上涨以及产值添加。上一年年头，兖煤以27亿美元打败嘉能可，收买力拓旗下的澳洲联合煤炭，这个彻底本钱缺乏70澳元/吨的超大型煤矿四季度产值/销量环比别离添加了42%/58%，给公司贡献了很多成绩。

此外，兖煤还在上一年年底相继以21.53亿入股临商银行，以19.425亿元收买伊泰准东铁路25%的股权，上一年全年的并购总额达206亿元，涵盖了矿山、铁路和金融，在完成煤炭产销一条龙的道路上又迈出了一步。

日前，兖煤及境内隶属公司刚刚签订了2018年度算计3753万吨的煤炭合同，连同此次盈喜，也算是给本年开了一个好头，按照现在的调控力度，短期内煤价并没有大跌的或许，兖煤的涨势也仍将继续。

再看职业老大哥我国神华，信任大多数出资者还记得神华与国电的那次“世纪大重组”，也正是由于此次重组，五大电厂中仅有一家没有参加此次“联名上书”的便是国电集团，煤炭价格的对立在重组后的国家动力出资集团内部化，两大板块完成了彼此补偿，煤电联营也成为了处理两大职业对立的最佳途径。

但在我国神华将煤炭价格的对立内部消化之后，依然能在近两个月走出如此亮眼的趋势，就实属不易了。

依据我国神华发布的12月份首要运营数据，2017年全年，我国神华累计产品煤产值约2.95亿吨，同比添加1.9%;煤炭销售量约4.44亿吨，同比添加12.4%;总发电量约2628.7亿千瓦时，同比添加11.4%。公司表明，下流用煤用电需求添加，煤炭价格同比完成大幅添加是成绩预增的首要原因。

长久以来，煤企和电企这对“冤家”一直都处于跷跷板的两头，而我国神华经过重组处理这一问题的一起，成绩也并未收到影响，不论从短期或是长时间来看，都是煤炭职业的首选标的。